20 декабря Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21%. В ходе пресс-конференции Эльвира Набиуллина отметила, что, помимо сохранения ставки, регулятор рассматривал ее повышение до 22-23%. Для принятия решения ЦБ пришлось приоритизировать экономические факторы и первостепенным оказалось замедление кредитной активности.
Цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) берет свое начало в середине 2023 года, когда регулятор повысил ставку с 7,5% до 8,5%. К концу года она уже составляла 16% и сохранилась неизменной до июля текущего года, когда ЦБ решил повысить ставку до 18%. Она продолжила расти, пока в октябре не побила рекорд марта 2022 года — 21%. На последнем заседании дальнейшего повышения не произошло. Неоднократное повышение ключевой ставки регулятором было направлено на охлаждение перегретой экономики, снижение закредитованности населения и сдерживание инфляции.
Помимо повышения ключевой ставки, ЦБ ужесточил условия розничного кредитования. Еще в 2023 году он ограничил кредитование граждан с предельной долговой нагрузкой (ПДН) более 80%. На текущий момент банки могут выдавать не более 3% кредитов клиентам с ПДН от 80%, и не более 15% — клиентам с ПДН 50-80%. В этом году он установил лимит на полную стоимость кредита по всем видам кредитования. Однако снял ограничения по ипотеке в октябре, а 1 января планирует отменить ограничения по кредитным картам, до весны 2025 года. А также ввел макропруденциальные лимиты на кредитование высокорискованных заемщиков, в том числе на выдачу им микрозаймов.
Важным событием борьбы регулятора со стремительным ростом инфляции стала отмена льготной ипотеки на новостройки 1 июля 2024 года. Сделано это было с целью охлаждения перегретого рынка ипотечного кредитования и замедления темпов кредитования.
Сильное замедление кредитной активности пришлось на ноябрь 2024 года, отметила глава ЦБ. В начале декабре картина стала еще более очевидной: банки снизили темпы выдачи займов, а предприятия начали пересматривать свои планы, откладывая сроки реализации новых проектов.
Это достижение обусловлено:
Ужесточением банковского регулирования. После изменений, введенных в последние месяцы, банки столкнулись с повышенными требованиями к капиталу, что серьезно ограничило их возможности.
Снижением спроса на кредитные продукты. Заемщики, учитывая высокие процентные ставки, стали проявлять большую осторожность, а риск перекредитования на фоне удорожания займов заставляет бизнес выбирать между инвестированием в развитие и сохранением финансовой стабильности.
Реакцией реального сектора. Компании, учитывая динамику ставок, сокращают инвестиционные планы, ожидая стабилизации.
При проведении мониторинга регулятор заметил, что спад затронул как корпоративные, так и розничные кредиты, включая ипотеку.
Инфляция, которая ранее угрожала выйти из-под контроля, остается значимым фактором. Замедление кредитования и снижение спроса на рынке труда говорит о стабилизации, хотя инфляционные ожидания по-прежнему остаются высокими.
При принятии решения Центробанк встал перед выбором: либо поднять ставку, чтобы еще больше сдержать инфляцию, либо сохранить ее, чтобы избежать усиления негативных эффектов на кредитование. Решение о сохранении ставки говорит о том, что регулятор придает большое значение замедлению кредитной активности, чем рискам инфляции.
"Сейчас важнее удержать рынок от окончательной стагнации", — сообщили представители финансового сектора с намеком на то, что резкий рост ставки привел бы к полной остановке кредитования.
Сохранение ставки на уровне 21% связано с желанием регулятора сбалансировать два процесса — борьбу с инфляцией и предотвращение экономической стагнации. По словам Набиуллиной, в течение почти двух месяцев после октябрьского заседания ЦБ тесно взаимодействовал с бизнесом и банками, чтобы оценить их планы и реальное положение дел. Как результат, на фоне сложившихся условий банки замедлили рост кредитных портфелей.
Ранее принятые меры уже оказали заметное влияние на способности финансовых организаций наращивать объемы кредитования. Эти изменения не только затормозили выдачу новых займов, но и вызвали пересмотр ожиданий среди заемщиков.
Решение, принятое на этом заседании, окажет ключевое влияние на решение Центрального банка на заседании в феврале. Если к тому времени темпы роста инфляции начнут снижаться, это подтвердит эффективность мер по ужесточению денежно-кредитной политики. В таком случае можно ожидать обсуждение смягчения мер.
Самые читаемые
Ещё
