Моратории на штрафы застройщикам за задержку передачи квартир и строительные недостатки вводились трижды начиная с 2020 года. Каждый раз они не только запрещали начислять новые неустойки, но и приостанавливали выплаты по уже накопленным долгам. Последний мораторий формально отменён с 2026 года, однако отсрочка самих выплат продлена ещё на год. Итог - обязательства застройщиков перед дольщиками, которые принято называть «долговыми хвостами», продолжают расти. По имеющимся оценкам, к концу 2026 года они составят от 103,4 до 138,5 млрд рублей, а к 2030-му могут вырасти до 124,5-305,2 млрд рублей - прирост от 20 до 120% в зависимости от сценария.
При умеренном развитии событий новые долги застройщиков перед дольщиками будут расти постепенно - с 77,1 млрд рублей в 2026 году до 103,9 млрд рублей в 2030-м. Ежегодные выплаты тоже увеличатся, но останутся существенно ниже объёма новых претензий - с 18,9 до 23,9 млрд рублей. В результате накопленный «долговой хвост» вырастет со 103,4 до 124,5 млрд рублей.
При этом сценарии мораторий стабилизирует кассу застройщиков в краткосрочной перспективе, но фиксирует долговую нагрузку на будущее. Хвост не раздувается лавинообразно, однако и не сокращается - он превращается в устойчивое хроническое обязательство, которое ухудшает финансовый профиль компаний. Относительно общего долга по проектному финансированию - который вырастет с 13,3 до 16,17 трлн рублей - доля хвоста выглядит небольшой: около 0,77-0,78%. Но это обязательства другого рода: они финансируются из собственных средств и не распределены равномерно по рынку.
При неблагоприятном развитии событий новые долги стартуют с отметки 200 млрд рублей в 2026 году и достигают 260 млрд к 2030-му. Ежегодные выплаты растут с 19,5 до 31,9 млрд рублей - но этого катастрофически не хватает, чтобы покрывать поток новых претензий. «Долговой хвост» увеличивается более чем вдвое - со 138,5 до 305,2 млрд рублей.
В этом сценарии долг по проектному финансированию вырастет до 18,09 трлн рублей, а доля хвоста по отношению к нему ухудшится с 1,04 до 1,69% - то есть хвост растёт быстрее, чем банковский долг. Претензионный поток перестаёт быть сопутствующим явлением и становится самостоятельным макрофактором для отрасли. При падающем покрытии эскроу прогнозируется вероятная волна реструктуризаций и финансовых кризисов у части застройщиков в 2027-2030 годах.
Самые читаемые
